ニューヨーク証券取引所アメリカ上場基準
ニューヨーク証券取引所（NYSE）アメリカンは、NYSE市場における小型株および超小型株の取引レベルです。NYSEアメリカンは、以前は独立したアメリカン証券取引所（AMEX）でした。
NYSE Americanの特長
ナスダックやニューヨーク証券取引所（NYSE）/NYSEアメリカンを含む、すべての国内登録取引所は、独自の規則と規制を持つ自主規制機関（SRO）です。これらのSROは米国証券取引委員会（SEC）の監督下にあります。NYSEアメリカンは、ニューヨーク証券取引所（NYSE）傘下の市場群における、小型株および超小型株向けの取引所です。
他のすべての取引所やOTCマーケットのOTCQXティアと同様に、NYSE Americanは上場企業に対し、投資家向け広報、ブローカー・ディーラー間のネットワーク構築、マーケティングサービスを提供しています。NYSE Americanの特徴的な仕組みは、指定マーケットメーカー（DMM）モデル（旧称スペシャリスト）です。各銘柄にはDMMが割り当てられ、手動および電子的な指標とアルゴリズムを用いて市場価格と取引量の安定化を図ります。
ナスダックには内部のDMM（またはスペシャリスト）は存在せず、代わりに一般的にマーケットメーカーに依存して、ナスダック上場証券の取引量と流動性を高め、ボラティリティを低下させようとしています。NYSE Americanは手動（人間）と電子取引の監視に依存していますが、ナスダックは完全に電子化されています。NYSE AmericanはDMMが運営するオークションモデルを採用しています。DMMは、すべての買い注文と売り注文を市場に報告し、必要な最低割合で全国最良買値と売り値（NBBO）を提示し、割り当てられた証券の始値を設定します。始値は、時間外取引や需給に影響を与えるその他の要因により、前日の終値と異なる場合があります。
つまり、DMMはブローカー／ディーラー／市場参加者と取引執行との間の仲介役を担います。DMMは、保有する証券在庫を活用するか、あるいは一致する注文を持つブローカー／ディーラーを見つけることで、買い手と売り手をマッチングさせ、取引要求を満たすよう促すため、DMMを利用することで取引の流動性と取引量が増加すると考えられています。DMMは、要求された取引の相手方としてブローカー／ディーラーに働きかけることさえあります。
ナスダックはオークション方式やDMM方式を採用していません。代わりに、マーケットメーカーに依存しています。マーケットメーカーは、確約した買値と売値の両方を提示し、それを履行する意思があることが求められます。ナスダックの各銘柄には、複数のマーケットメーカー（通常は少なくとも14社）が取引を競い合っており、これにより買値と売値のスプレッドが小さく抑えられ、需給バランスに基づいて最適な約定価格が実現されます。
パートナー主導で国際的な視点を持つANTHONY, LINDER & CACOMANOLIS, PLLCは、 200億ドルを超える取引実績と日米両国における上場に関する豊富な経験に基づき、規制に準拠した企業法務および証券法務サービスを提供し、IPO、デSPAC、M&A、複雑な資金調達を支援します。当事務所の米国法人設立弁護士は、フロリダ州ウェストパームビーチおよびパームビーチ郡、フロリダ州ジャクソンビル、マイアミ、タンパ、テキサス州ヒューストン、サンアントニオ、ダラスなど、米国全土および世界中のクライアントを代理しています。ご相談のご予約は[ nap_phone id=”TOLL-FREE-CT-NUMBER-1″] までお電話いただくか、お問い合わせページをご覧ください。
NYSEアメリカンの上場基準
NYSE Americanへの証券上場を希望する企業は、特定の財務、流動性、コーポレートガバナンス基準を含む最低限の上場要件を満たす必要があります。NYSE Americanは上場プロセスに関して幅広い裁量権を有しており、技術的な要件を満たしている場合でも、投資家および公共の利益を保護するために拒否が必要であると判断した場合は、申請を拒否することができます。NYSE Americanが考慮する要素には、企業の事業内容、製品の市場、規制上の履歴、過去のコーポレートガバナンス活動、経営陣の評判、過去の実績と成長パターン、財務健全性（破産申請を含む）、実証済みの収益力、将来の見通しなどが含まれますが、これらに限定されません。
NYSE Americanに証券を上場するには、企業は(a)一定の初期的な量的および質的要件、(b)一定の継続的な量的および質的要件を満たす必要があります。Nasdaqとは異なり、NYSE Americanは、ラウンドロット株主、公開株式の時価総額、発行済株式総数など、制限付き証券を流動性基準から除外しません。
以下のグラフは、ニューヨーク証券取引所のウェブサイトから転載したものです。
| 基準 | 標準1 | 標準2 | 標準3 | 標準4a | 標準4b |
| 税引前所得（1） | 750,000ドル | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし |
| 時価総額 | 該当なし | 該当なし | 5000万ドル | 7500万ドル
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該当なし |
| 総資産および総収益 | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 該当なし | 総資産7500万ドル
そして7500万ドルの収益（1） |
| 公開株式の市場価値（2） | 300万ドル | 1500万ドル | 1500万ドル | 2000万ドル | 2000万ドル |
| 最低価格 | 3ドル | 3ドル | 2ドル | 3ドル | 3ドル |
| 運営履歴 | 該当なし | 2年 | 該当なし | 該当なし | 該当なし |
| 株主資本 | 400万ドル | 400万ドル | 400万ドル | 該当なし | 該当なし |
| 公開株主数／公開流通株式数（株）（2） | オプション1：800/500,000 オプション2：400/1,000,000 オプション3：400/500,000 (3) |
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| 掲載料 | 申込手数料は5,000ドル、年間手数料は株式数に応じて50,000ドルまたは75,000ドルです。 | ||||
| IPOの総費用 | 約75万ドル – 法務、会計、監査、引受費用償還、SEC提出手数料、ロードショー費用、EDGAR手数料、NYSE上場手数料、FINRA提出手数料、DTC資格取得費用が含まれます。引受手数料／割引は含まれません。 | ||||
（１）直近の会計年度、または直近３会計年度のうち２会計年度において必要とされること。
（２）一般株主及び一般流通株式には、役員、取締役、支配株主又はその他の集中保有（すなわち１０％以上）、関連会社又は家族が直接又は間接的に保有する株主又は株式は含まれない。
（３）オプション３では、上場前の6ヶ月間に少なくとも1日2,000株の取引量が必要となります。
企業は、以下のコーポレートガバナンス基準を満たさなければならない。
| コーポレートガバナンス要件 | 説明 |
| 年次報告書または中間報告書の配布 | 会社は、年次報告書および中間報告書を、郵送または会社のウェブサイトを通じて電子的に株主に提供しなければならない。 |
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独立取締役 |
証券取引所は、企業の独立取締役および監査委員会に関して様々な要件を定めている。一般的に、取締役会の過半数は独立取締役で構成されている必要があるが、支配会社や外国の民間発行体など、いくつかの例外が存在する。
ナスダックの新しい取締役会の多様性に関する規則については、https://securities-law-blog.com/2021/09/07/sec-approves-nasdaq-board-diversity-rule/ ?hilite=%27nasdaq%27 を参照してください。 ナスダック取締役会の独立性基準のレビューについては、https://securities-law-blog.com/2019/12/03/nasdaq-board-independence-standards/ ?hilite=%27nasdaq%27 を参照してください。 NYSE Americanの取締役会独立性基準に関するレビューについては、次のリンクを参照してください。https: //securities-law-blog.com/2020/01/14/nyse-american-board-independence-standards/ ?hilite=%27independence%27%2C%27standards%27 |
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監査委員会 |
会社は、SEC規則10A-3の要件を満たし、基本的な財務諸表を読み理解できる独立取締役のみで構成される監査委員会を設置することが義務付けられています。監査委員会は少なくとも3名の委員で構成されなければなりません。監査委員会の委員のうち1名は、財務に関する高度な知識と経験を有していなければなりません。
ナスダック監査委員会の要件の詳細については、https://securities-law-blog.com/2019/12/17/drill-down-on-nasdaq-audit-committee-requirements/ ?hilite=%27nasdaq%27 を参照してください。 NYSE Americanの監査委員会の要件の詳細については、https://securities-law-blog.com/2021/01/26/audit-committees-nyse-american/ ?hilite=%27audit%27%2C%27committee%27 を参照してください。 |
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役員報酬 |
会社は、独立取締役のみで構成され、少なくとも2名の委員からなる報酬委員会を設置することが義務付けられています。報酬委員会は、最高経営責任者およびその他のすべての執行役員の報酬を決定するか、または取締役会全体に決定を勧告しなければなりません。支配会社および外国民間発行体は、この要件から免除されます。 |
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取締役の指名 |
独立取締役は、取締役候補者を選任または推薦しなければならない。支配会社および外国民間発行体は、この要件から免除される。 |
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行動規範 |
会社は、すべての取締役、役員、従業員に適用される行動規範を策定しなければならない。 |
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年次総会 |
会社は、会計年度終了後1年以内に株主総会を開催することが義務付けられている。
会社は、すべての株主総会において委任状を募る義務がある。 |
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定足数 |
会社は、普通株式の株主総会を開催する際には、発行済議決権株式の33 1/3%以上の定足数を確保しなければならない。 |
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利益相反 |
会社は、潜在的な利益相反状況がないか、すべての関連当事者取引について適切な審査と監督を実施しなければならない。 |
| 株主承認 | 同社は、以下を含む特定の証券発行について株主の承認を得る必要がある。
・発行株式数が取引前の発行済株式数の20%以上、または関連当事者が買収対象企業に5%以上の持分を有する場合の取引前の発行済株式数の5%以上に相当する買収（http://securities-law-blog.com/2019/03/26/the-20-rule-acquisitions/を参照） 。 ・支配権の変更をもたらす発行（http://securities-law-blog.com/2019/04/09/nasdaq-and-nyse-american-shareholder-approval-requirements-change-of-control/を参照）。 ・発行額が取引前の発行済株式総数の20%以上で、帳簿価額または市場価額のいずれか大きい方を下回る価格である私募（http://securities-law-blog.com/2018/12/18/nasdaq-amends-its-20-dilution-shareholder-approval-rule/を参照）。 |
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投票権 |
企業の行動や発行は、既存株主の議決権を不当に削減または制限してはならない。
議決権規則のレビューについては、https://securities-law-blog.com/2019/08/13/nasdaq-and-nyse-mkt-voting-rights-rules/ ?hilite=%27nasdaq%27 を参照してください。 |
アメリカでの出品手数料
上場手数料は、株式の種類に関わらず、初回上場時に上場予定の株式総数に基づいて算出され、上限は75,000ドルです。手数料は、NYSE Americanへの上場申請日に徴収されますが、5,000ドルは返金不可の申請手数料です。この手数料は、会社の申請書とともに提出する必要があります。
| 株式数 | 初回上場時（初期） | 継続上場時（年間） |
| 最大500万株 | 5万ドル | 3万ドル（最低額） |
| 500万～1,000万株 | 5万5,000ドル | 3万ドル |
| 1,000万～1,500万株 | 6万ドル | 3万ドル |
| 1,500万～2,500万株 | 7万5,000ドル | 3万ドル |
| 2,500万～5,000万株 | 7万5,000ドル | 3万ドル |
| 5,000万～7,500万株 | 7万5,000ドル | 4万ドル |
| 7,500万株以上 | 7万5,000ドル | 4万5,000ドル（上限） |
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