NYSE/NYSE Americanの上場継続要件
ニューヨーク証券取引所（NYSE）およびNYSE Americanの上場継続基準に関する戦略的な法的ガイダンス。アンソニー・リンダー＆カコマノリス法律事務所は、上場企業に対する定量的要件、株式基準、および定性的ガバナンス規則について詳細な分析を提供します。
NYSEおよびNYSE Americanの上場継続要件：市場適格性の維持
ニューヨーク証券取引所（NYSE）またはNYSE Americanへの上場を維持するには、厳格な財務基準と品質基準を遵守することが求められます。世界最大の資本市場への参入障壁となる新規上場プロセスとは異なり、上場維持基準は、上場企業が機関投資家が期待する流動性と財務健全性を維持するための「セーフティネット」として機能します。アンソニー・リンダー＆カコマノリス法律事務所は、経営陣に対し、不備通知への対応や、上場廃止を回避するために必要な複雑な「改善計画」策定プロセスに関する高度なアドバイスを提供します。
ニューヨーク証券取引所（メインボード）上場継続要件
ニューヨーク証券取引所メインボードに上場している発行体については、取引所は「グローバル」基準と特定の流通指標の両方を監視しています。ニューヨーク証券取引所上場企業マニュアル第802.01条に基づき、以下の基準のいずれかを満たさない企業は、基準を満たしていないとみなされる場合があります。
ニューヨーク証券取引所（NYSE）の定量的維持基準（第802.01条）
| 要件 | 欠乏の閾値 |
| 価格基準 | 連続する30営業日における平均終値が1ドル未満であること。 |
| 時価総額と株式 | 連続する30営業日における世界市場の平均時価総額が5,000万ドル未満であり、かつ株主資本総額が5,000万ドル未満である。 |
| 代替基準 | 連続する30営業日における世界市場の平均時価総額は1500万ドル未満である。 |
| 分配先：株主 | 株主総数は400人未満です。 |
| 配布方法：一般公開株式 | 公開株式数は60万株未満である。 |
| 流通：市場価値 | 公開株式の時価総額は110万ドル未満である。 |
NYSEアメリカンの上場継続要件
NYSE Americanは成長企業向けに設計されており、発行体の純利益と純損失の履歴に基づいた多段階の財務健全性評価手法を採用しています。これらの基準は、NYSE American企業ガイドの第1001条から第1006条に規定されています。
ニューヨーク証券取引所（NYSE）米国定量維持基準（第1003条）
| 要件 | 欠乏の閾値 |
| 財務基準1 | 株主資本が200万ドル未満であり、かつ直近3会計年度のうち2会計年度で継続事業からの損失または純損失が発生している。 |
| 財務基準2 | 株主資本が400万ドル未満であり、かつ直近4会計年度のうち3会計年度で継続事業からの損失または純損失が発生している。 |
| 財務基準3 | 株主資本が600万ドル未満であり、かつ直近5会計年度において継続事業からの損失または純損失を計上している。 |
| 株式公開時の市場価値 | 90日間連続して100万ドル未満の収入。 |
| 公開株式 | 20万株未満（役員、取締役、10％以上の株式保有者が保有する株を除く）。 |
| 株主 | 一般株主は300人未満。 |
| 低価格 | 株価が「容認できないほど低い」（通常は1株あたり0.20ドルを下回る状態が長期間続く場合）場合、証券取引所は上場廃止の手続きを開始する可能性がある。 |
定性的要件とコーポレートガバナンス
ニューヨーク証券取引所（NYSE）とNYSEアメリカンはともに、サーベンス・オクスリー法およびドッド・フランク法に基づく証券取引委員会（SEC）の義務に準拠した、包括的な定性基準を維持している。
ニューヨーク証券取引所のコーポレートガバナンス（セクション303A）
- 独立取締役会：取締役会の過半数は独立取締役でなければならない（第303A.01条）。
- 委員会：発行者は、指名／コーポレートガバナンス委員会（第303A.04条）、報酬委員会（第303A.05条）、および監査委員会（第303A.07条）を設置しなければならず、それぞれ独立取締役のみで構成されなければならない。
- 内部監査機能：上場企業はすべて、経営陣および監査委員会に対し、企業のリスク管理プロセスおよび内部統制システムの継続的な評価を提供するため、内部監査機能を維持しなければならない。
ニューヨーク証券取引所（NYSE）の米国企業統治基準（セクション801～809）
- 取締役会の独立性：取締役会の過半数は独立取締役でなければならない（第802条）。
- 監査委員会：少なくとも3名の委員で構成されなければならず、各委員は証券取引法第803条第10A-3条に規定される独立性を有していなければならない。
- 議決権（第122条）：ナスダック規則5640に準拠し、NYSE Americanは、既存の普通株主の議決権を不当に減少させる企業行為または発行を禁止します。
コンプライアンスおよび異議申し立て手続き
発行体が定量基準を下回った場合、両取引所は正式な通知と「計画」プロセスを開始し、企業が基準を回復できるようにする。
財務上の不足に対する「計画」プロセス
- 通知およびプレスリリース：会社は、不備通知を受け取ってから5営業日以内に、通知の受領および満たせなかった具体的な基準を開示するプレスリリース（フォーム8-Kで提出）を発行しなければなりません。
- 計画の提出：企業は通常、取引所にコンプライアンス計画を提出するまでに、45日間（NYSE）または30日間（NYSE American）の猶予があります。計画では、企業が18か月以内（NYSE）または最長18か月以内（NYSE American）にどのようにしてコンプライアンスを回復するかを示す必要があります。
- モニタリング：計画が承認された場合、会社は四半期ごとのモニタリングの対象となります。計画に定められた目標を達成できなかった場合、即時上場廃止となる可能性があります。
入札価格猶予期間
- ニューヨーク証券取引所（NYSE）：企業は、最低入札価格1ドルの基準を満たすために6ヶ月の猶予期間が与えられます。基準を満たしているとみなされるのは、当該期間中のいずれかの暦月の最終取引日に株価が1ドル以上で終値となり、かつ当該月の最終日までの30取引日の平均終値が1ドル以上である場合です。
- NYSE American：ナスダックのように価格に関する180日間の固定猶予期間はありません。取引所は幅広い裁量権を行使し、価格が「容認できないほど低い」と判断された場合は上場廃止を開始する可能性があります。
技術的な深さによる権威
ニューヨーク証券取引所（NYSE）およびNYSE Americanにおける発行体代理業務に関する当社の専門知識は、「計画」プロセスの管理と公聴会での企業弁護における長年の経験に基づいています。経営幹部の皆様には、上場廃止プロセスの詳細な分析や株主資本不足を解消するための技術戦略について、当社のウェブサイトおよび専門ブログサイト（www.securitieslawblog.com）に掲載されている豊富な情報ライブラリをご活用いただくことをお勧めします。
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